新增非农就业人数在9月显著下降，仅为2.9万，远低于市场预期的9万。值得注意的是，之前的就业数据也进行了大幅修正，7月的数据显示变为-1万，8月则降至13.3万，过去两个月的总修正幅度达到6万。尽管单月数据表现不佳，但这一波动不一定预示着就业趋势的转变。从累计数据来看，2026年1-9月的新增就业人数达到61.2万，超过去年同期的23.2万，显示出美国的劳动力需求正在稳住。
在私人部门，9月新增就业为4.6万，近三个月平均为5.4万，这表明在经历了这种波动后，私人部门的就业已经逐步回升。由于新增就业数据的不理想，美元指数有所下滑，美债收益率普遍下降，而美股期货则上涨，市场对美联储未来加息的预期显著减弱。
从行业来看，教育和医疗业的新增就业人数依然是增长的主要支柱，达2万。制造业和建筑业的新增岗位虽然小幅下降，但呈现筑底企稳的迹象，或受益于AI技术资本支出的影响。政府就业则减少1.7万，为本月的主要拖累因素，近期政府部门的波动较大，而今年前9个月裁员数量仅为4万，相关影响正在减弱。
劳动力供给方面，9月失业率上升至4.2%，高于4.1%的预期，失业人口增加了7.8万。这表明虽然就业人口有所上升，但失业人数也随之上升，反映出劳动力供给正在增加。劳动力参与率提升至61.8%，显示出年轻劳动力持续回归，而中老年群体的参与率因人口老龄化受到限制。
8月的职位空缺数降至707.9万，整体处于低位震荡状态，用工需求边际走弱，但劳动力供给也略有回暖，供需之间相对均衡。名义薪资增速放缓，9月时薪环比增长仅0.1%，同比增速降至3.0%。工资通胀压力的缓解意味着美国私人消费的韧性将依赖于个人储蓄的支撑，而居民的储蓄率已经降至新低，可能进一步影响未来的消费。
行业薪资增速方面，公用事业的增速最高，但整体行业薪资变动比较分化，其中批发和教育医疗行业的涨幅较小。实际薪酬的增速也在持续恶化，反映出大环境对工资增长的压制。
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